来源： 作者： 发布时间：2020-03-09

3月9日消息，消费股重挫，普拉达跌超11%，申洲国际、李宁跌逾7%，安踏体育跌超5%。

光大证券表示，在2003年基础上推演2020年疫情影响：1）影响节奏：服装鞋帽消费将延续03年部分特征，疫情期间消费被压制、期后预计出现恢复性消费，但恢复性消费幅度预计无法全部弥补疫情期间消费损失、综合影响为负。2）影响程度与03年比较：需考虑多个因素变化带来的不同方向作用综合判断，如本轮疫情防控力度更大，目前经济发展和消费者更为理性导致服装偏好可能降低，线上渠道发展相对成熟可帮助挽回部分消费损失等。

短期视角：疫情期间服装行业零售预计承压，关注相关防护用品标的、直播电商标的和恢复性消费出现带来的基本面拐点机会。

长期视角：1）从子行业来看，建议持续关注体育服饰龙头公司安踏体育、李宁及相关上游标的申洲国际、健盛集团等，及无纺布相关受益标的。2）从行业总体角度，服装行业发展相对成熟，且疫情期加剧优胜劣汰、促进集中度提升，线上线下布局完善且积极拥抱行业新渠道/营销变化趋势的龙头公司将具有更强的抗风险能力，关注大众服饰龙头海澜之家、森马服饰等，收购直播电商MCN机构遥望网络的星期六，以及线上占比较高的开润股份、南极电商等。